对于很多财富管理从业者来说，近几年的日子并不好过。由于产品频频爆出无法兑付，机构不断退场，而因此被迫辗转的理财师只能抱怨自己“运气不好”。而究其本质，真的只是运气使然吗？其实更应该考虑的，是这些财富管理公司的业务模式是否存在问题。
泛资管行业分类
BCG（波士顿咨询公司）曾经对泛资管行业进行分类，左边为资产管理行业，右边为财富管理行业。
从左上角开始，α专营店指的是，可以持续收获高于市场平均收益的资产管理机构，主要就是像是红杉、经纬、IDG这样做VE/PE的公司。
左下角的β工厂，提供的则是大规模、批量化的标准市场平均回报，美国的ETF指数基金就是代表。对于资产管理机构来说，是否能为客户盈利是唯一的评价标准，这也就导致这类机构重产品、轻服务。
右上角Solution Provider的典型形态是家族办公室，相比前两个资产管理机构，更加以客户为中心。本身货架上并没有产品，而是从客户的需求出发，在市场上为客户寻找解决方案。
最后右下角的Distribution Powerhouse（分销大亨）也就是大部分爆雷的财富管理公司所在的位置，通常人员众多，渠道广布，根据市场上客户的需求去到资产端（也就是α专营店）寻找产品，再通过分销赚取差价。我们说的“暴雷”最初是应用在金融P2P领域，当项目公司出现重大经营性问题导致投资者血本无归时，称之为暴雷，后来沿用到股票投资等领域，指的是上市公司出现了影响股价的重大利空问题。爆雷也就是采购的产品最终出现了兑付问题。
爆雷原因
最终爆雷通常有两种情形，一种是由于从资产端拿货，对产品的底层把控不够深刻，对资产的控制不够强。作为一个分销方，推荐产品给客户时就会面临信息不对称的风险，最终导致爆雷。
而另一种情形则要从分销大亨的盈利模式说起。
举个例子：假设拿到一个15%的产品，给到客户9%-10%，销售佣金1%，后台职能端1%，即使卖出100万的产品，最后作为老板的盈利也只有2%-3%。在这种收益和风险极度不对等的情况下，财富管理公司就会走向上游资产端寻求解决方案，这样既可以对资产有深刻的把控，同时也可以有更大的利润空间。
这也就组成了【α专营店+分销大亨】的业务模式，在经济向好的时期，α专营店可以提供持续稳定的高额收益，分销大亨则成为了资产端的杠杆，极大的扩大了吸纳资金的能力。只要α专营店带来的收益可以一直cover分销大亨的房租、运营等硬性成本，这项生意就可以良好的运转下去。
但问题就在于，首先，α专营店的收益能力，与经济周期相关性很强，一旦迎来低增长、低通胀时期，整个结构就可能由于财富端成本不堪重负，而最终分崩离析。
第二，门槛高，且只能锁定单一领域做资产配置。
α专营店本身的特点就是重产品、轻服务，并高度以人为中心，而人的精力是有限的，无法既通一级市场、也通二级市场；既了解TMT领域、也熟悉医疗行业，既然本身就是高度专业化的手艺活，也就只有很少玩家有资格入场，更难以实现多样化的资产配置。
第三，发展规模有限
在中国，很多基金规模都是10亿元以下，资产端无法无限扩张，也就导致财富端销售团队无法无限制的去销售一款产品，不良资产处置也好，P2P也好，所能提供的资产都是有限的。如果一个财富管理公司是基于自己的资产管理能力，去支持分销端做客户服务，就很难突破规模限制。如果试图突破这层限制，就有可能陷入不受控制的风险边界。
核心点不在分销，而在于风险的管理，资产的管理。重点在于，经营者到底具不具备核心的资源能力去控制资产、经营资产、管理风险。最后能不能在这个风险环境中，保持持续经营资产，并且支持前端团队不断扩张。
说实话，不是不可以，而是太难了，尤其是在当下的周期里，想要管好资产，一定是公司具有极强的历史积淀、资源积淀或牌照积淀，使它能够在资产端土壤中扎下很深的根系，否则要么它跨了不熟悉的领域，要么它突破了管理规模，要么它面临了最不愿意面临的周期。
而这个周期刚好到来的时候，就会出现风险事件。模式之困，最终也必将通过模式去优化，去解决。大势所趋之下，所有曾经能够挥斥方遒的企业家都只是浪潮之中的一朵浪花，没人能够逆浪而行。
理财师的职业困境
理财师作为一个个体，无非就是向两个方向去寻找优势和职业的未来。要么靠近人，围绕人进行服务，具有综合的资产配置的理解和交叉的能力，为人提供解决方案；要么靠近钱，有风险识别、风险判断、风险管理的能力，经营β、α的资产去实现回报。
但不管是靠近钱做资产管理，还是靠近人做财富管理，本质上都有一个“以此为生，精于此道”的问题。所以今天很多的理财顾问的职业生涯面对挑战，大多数人都是因为“两头不靠”。一头是因为没有自己很好的客户粘性、客户资源，客户并不相信他能够为客户提供基于客户的全资产类型综合的咨询。
另外一头是没有受到多年的、深入的、真正的行业内部资产管理的训练和经历，很难去经营资产获得回报。
很多人的困境就是既不在资产管理，也不在财富管理，最后既没有“以此为生”，更谈不上“精于此道”。如果这样的话，困境就会永远存在。
所以一个理财顾问的职业生涯首先是选择问题，是往人靠近，还是向资产靠近。其次是认知问题，是否有能力以此为生，精于此道。
美国、日本、新加坡这些财富管理行业体系完善的国家也曾经历过无序的癫狂时期，大洗牌对于中国的财富管理从业者其实是一件好事，大家都被冲到了浅滩，起跑线被重新划定，此时能够迅速吸纳信息，快速学习的理财顾问，下一波大潮来临之际，自然可凭风而起，扶摇直上。
而很多理财顾问面临的问题是，不是没有学习的决心和毅力，实在是苦于没有行内人引路。
生存在网络环境，注定了内容的信噪比极低，而理财师们需要的正是真正站在行业顶端，可以纵观全局拨开迷雾，点明未来行业发展方向的人。